在疫情和芯片短缺的大环境下，许多车企都受到了需求减少的影响，包括在全国享有盛誉的五菱。2022年8月24日，五菱汽车发布2022年半年度业绩报告，净利润亏损超过8000万元，给公司经营带来不小风险。
如何扭转亏损，稳住局面，在痛苦中维持下去，是五菱在新能源转型“尴尬期”急需解决的问题。
行业遇冷，“还债”仍在继续
2022年8月24日，五菱汽车（00305.HK）发布2022年半年度业绩报告，数据显示，公司上半年实现营业收入62.75亿元，较2021同期71.63亿元下降12.40%；归属于上市公司股东的净亏损为8054.5万元，同比增长283.27%。同期，汽车动力系统、汽车零部件和商用车三大主营业务均出现不同程度的下滑。
针对这一情况，五菱官方表示，其上半年的运营面临多重问题。疫情反弹严重冲击了汽车产业链和供应链，导致公司销售收入下降；与此同时，芯片供应紧张和动力电池等原材料价格大幅上涨也对产品毛利率产生负面影响。
值得一提的是，与“上汽通用五菱”像迷你电动车一样拥有大量资金不同，香港五菱汽车的全称是“五菱集团控股有限公司”，该公司由柳州五菱有限公司和君山发展有限公司于2007年成立，同年9月在香港上市，以把握中国汽车市场快速发展带来的重大商机为集团的业务发展目标。柳州五菱汽车工业有限公司是其主要控股子公司。作为全球前100家汽车零部件供应商之一，五菱的主要业务是汽车零部件、汽车动力系统和商用车的制造和销售。上汽通用五菱是五菱发动机和汽车零部件的重要客户。
在当前大环境下，汽车行业的压力短期内无法解决，但对五菱来说，问题不仅限于此，2021将呈现亏损趋势。2022年3月31日，香港股市五菱汽车公布2021业绩，营收140.85亿元（下同），同比下降6.3%。归属于公司所有者的亏损（即归属于母公司净利润的亏损）为2414.8万元，同比下降27.7%；每股亏损为0.74美分，最终每股股息为0.3美分。
根据官方消息，收入减少主要是由于汽车动力系统部门和商用车部门的收入减少。芯片供应紧张导致这些部门的计划生产安排中断，特别是在2021第三季度。同时，受益于客户业务量的持续增长，除上汽通用五菱外，汽车零部件和其他工业服务部门的收入保持在去年的水平。归属于本公司所有者的亏损减少主要是由于本年度本公司融资成本下降。
新能源转型的“尴尬期”？
在许多业务中，汽车零部件是五菱最大的收入来源。由于上述外部因素的影响，零部件销量有所下降，但总体趋势保持稳定。根据相关数据，上汽通用五菱新能源产品的市场表现依然强劲。2022年1-6月，五菱新能源汽车销量为208043辆，位居第二，而作为微型车的宏光MINIEV再次夺得新能源销量冠军，累计销量为188653辆。作为上汽通用五菱的主要零部件供应商，五菱汽车无需担心该零部件的性能，但同时，由于MINI EV汽车系列的销量增长放缓，未来的增长空间可能有限。
此外，汽车动力系统收入呈明显下降趋势，报告期内同比下降10%。事实上，在从传统燃油车动力向新能源汽车混合动力过渡的过程中，汽车动力系统必然会经历一段艰难时期。
早在2021，由于核心业务收入不佳，五菱就宣布转向新能源领域，开发一系列产品，包括传统汽油发动机、符合高度认可的环保标准的混合动力汽车动力系统方案，以及电动汽车和其他新能源汽车动力系统的相关主要部件，例如发动机、汽车零部件制造和车辆制造。这类零部件的研发投入不仅需要时间，还需要大量资金，这在很大程度上侵蚀了五菱的利润。
2022年，尽管仍处于赤字状态，但五菱已经完成了从传统燃油车动力向新能源汽车混合动力的重要升级。其高热效率的阿特金森发动机于4月量产，高效且性价比高的HEV混合动力总成也于6月量产。
未来的转机
在产品方面，五菱也继续与上汽通用积极合作。2022年8月25日上市的五菱之星混合动力是中国首款搭载五菱HEV混合动力的车型。五菱星辰混合动力定位紧凑型SUV推出了2.0L DHT电动动力车型和2.0L DHD电动速度车型两款车型，官方指导价分别为9.98万元和10.98万元，是目前国内最便宜的混合动力SUV车型。
在新能源汽车领域，尽管可以预见，纯电将是未来的主要市场，但在未来很长一段时间内，混合动力将始终是中国市场的主流。纯电动产品仍有一些痛点需要解决，而混合动力车型提供了更灵活的使用方式，可以更有效地满足中国家庭的首次购买和更换需求。与纯电动产品相比，混合动力车型更能满足日常生活中的各种使用场景。星混的诞生直接降低了中国高效混合动力SUV的门槛，从比亚迪宋Pro的13.88万元降至9.98万元。毫无疑问，这背后有一个里程碑。如果五菱能够把握这一趋势，大力推广其HEV混合动力总成，并在与上汽通用五菱深度合作的基础上，向其他汽车品牌提供混合动力系统，其汽车动力系统可能会迎来新的转折。
此外，五菱汽车为与长城汽车深度合作而打造的湖北荆门将于2022年下半年投产。同时，该公司零部件部门成功承接了奇瑞汽车、上汽大通前后桥等新产品，积极与其他目标客户接洽，提供新的业务机会，为公司提供新的增长动力。
综上所述，五菱汽车虽然处于亏损状态，但未来布局规划清晰，新能源产品研发收效甚微。在疫情和芯片短缺的大环境下，如何抓住智能新能源汽车的机遇，扭转亏损，取决于五菱未来的表现。
